2010年2月9日 08:42

[世华财讯]安信证券认为，在股票市场风险释放的结束得到较为广泛的确认之前，交易所市场各品种的收益率仍然有继续下降的动力，在这一过程中，分离债的表现将会相对更好一些，流动性好的品种要比流动性差的品种表现得更好一些。

据中国证券报2月9日报道，安信证券最新研究报告指出，上周(2月1日-5日)交易所信用债市场出现较大幅度波动，这主要和股票市场的波动有关。安信证券认为，在股票市场风险释放的结束得到较为广泛的确认之前，交易所市场各品种的收益率仍然有继续下降的动力。在这一过程中，分离债的表现将会相对更好一些，流动性好的品种要比流动性差的品种表现得更好一些。而随着股票市场的波动加剧，交易所市场的波动也会较之前出现较大幅度的上升，上周交易所市场的表现已经在一定程度上反映了这一点。

新股频频破发，使打新不再是无风险操作。很多低风险投资者对打新股的兴趣下降，这对于债券的需求将形成正面的支持作用，也将构成对交易所信用债收益率下降的动力之一。

同时，信用债可以在长假期间获得利息收入，因此将要会在春节前形成一定的需求，本周交易所信用债仍会有一定程度的上涨。

但在以上相对乐观的判断下，仍然要提醒投资者的是，如果股票市场的风险得到了充分释放，随着风险偏好的恢复，交易所信用债券将受到冲击。另外，需要注意的是，如果通胀没有预期中的高，对于利率上升的预期将有所减弱，对于利率风险的担忧将有所减弱，交易所信用债(特别是高收益债券)也将受到冲击。实际上根据观察，1月份蔬菜价格有所企稳，CPI涨幅可能低于安信证券之前的预期，安信证券也将1月份CPI的预测从之前的2%下调至1.8%。

(刘树栋 编辑)