光大阳光集合计划是全国首只获批的集合计划，在推广发行过程中取得了同期较为良好的发行规模。我在此感谢您向客户推荐我们的集合计划产品，感谢您对光大证券资产管理部的信任！

    在我们第一只集合资产管理计划实现优良业绩，提前开放的时候，我将8个月来的运作情况向众位投资人作一汇报。

●投资回顾

 

     上图是从2005年4月28日成立到2006年1月18日期间，光大阳光集合计划与上证指数的对比走势。从中可以看出我们在计划封闭期间所追求的原则，即保持净值持续稳定增长。至今为止，我们的业绩在所有券商集合资产管理计划中一直名列前茅。值得一提的是，光大阳光集合计划1.07元以上的单位净值是靠仅仅25%的平均仓位创造的。

    在投资运作过程中，一方面我们选股相当严格，投研人员深入分析基本面，投票表决方可投资，在我们投资过的47只股票中，只有7只没有实现正收益；另一方面，我们坚持有取有舍的投资原则，不奢望赚取市场上的每一分钱，对于看不明白的股票一概回避，虽因此失去了一些机会，但也回避了更大的风险。

●投资团队

    光大证券资产管理有一个紧密合作的投研团队，其成员都是经验丰富，勤奋敬业的高学历人才。由于光大证券从2001年起就进入以基本面研究为基础的价值投资阶段，经过对上市公司多年的研究跟踪，我们已经形成了丰富的积累。而在我们投研团队的背后还有光大研究所50多名优秀研究人员作为强大后盾。

    我作为投资经理，已经从事了11年的证券投资工作，是一个坚定的价值投资者，也是一个谨慎对待风险的人，对各种类型的投资机会有着独立的、大多数情况下也是正确的判断。

●投资策略的选择

    2006年资本市场确实到了转折期，中国股市用5年下跌50%的代价，挤光了股价虚高的水分，股价已与成熟市场完全接轨。股改的实施解决了中国股市15年来的痼疾，它绝不是一次性补偿那么简单，带来的将是脱胎换骨的变化。股改后的中国股市将呈现蓬勃生机，我们对之持长期乐观态度。

    在过去的一年里，韩国股市首尔综合指数升幅达53.9%，印度拥有30只成分股的孟买Sensex指数全年上升了42%，而中国的股市与亚洲股市的普遍上涨显得很不协调，也引起了国际资金的关注。从经济增长的宏观角度，中国的股市具备了很大的上升潜力，股改又解决了企业微观层面的结构问题，所以进入中国股市的时机已经来临了。

    但为什么我们采取保守的策略来应对我们看好的市场呢？这是产品特性决定的。由于光大证券投入占总量10%的资金参与集合计划，而且以此部分资金满足客户3%的优先受益，因此承担了相当大的风险，产品的封闭期限也是有限的一年，我们虽然看好市场的长期潜力，但无法确定短期的市场风险。因此，我们在运作之初就制定了稳健的投资策略，使得即使在市场出现超出预料的跌幅时，我们仍可在自有资金安全的条件下，满足客户的收益要求。所以我们更严格地选股，更谨慎地操作，在相对较低的仓位下就实现了预定的开放目标。这说明我们对个股的研究把握能力值得信任。

    我们的选股更侧重于企业自身的竞争力，以及基于强大的竞争力和壁垒而形成的可持续成长，对于短期的市场热点或波动我们会予以关注，但会谨慎验证其可持续性。

    产品开放后，我们的策略会明显趋于激进，在操作上会向开放式基金看齐，但光大证券自有资金在产品存续期内永不退出，与投资人的资金一起运作，同时管理人不参与分成，仅收取少量固定的管理费，投资人将获得完全的收益，并且可以在每一个交易日自由参与或退出。

●其他选择

    如果客户选择光大阳光集合计划，我们将一如继往地以专业的投资为客户争取更大的收益。如果客户想观察一段时间光大阳光集合计划开放后的投资表现，或想投资基金又不知如何挑选，我们的第二只集合计划产品就是一只选择优秀基金进行组合的产品，在光大阳光集合计划的投资中，我们与各家基金进行了广泛深入的联系，积累了定性与定量的分析数据，我们会像选择股票一样精心选择优秀的基金，与投资人一同分享中国证券市场的盛宴。