贵金属交易风险控制篇

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发布时间:2016年10月27日

  1、客户可能面临的交易风险有哪些

  黄金、白银延期交易是以保证金方式进行的杠杆式交易,可能获得较高的投资收益,但也可能发生较大的损失,损失的金额有可能超过客户的全部保证金。因此,客户务必在充分了解交易规则和风险的情况下谨慎交易!

  客户需要承担的风险包括但不限于以下几个方面:

  (1)因受国内国际各种政治、经济因素,以及各种突发事件的影响,黄金、白银的价格可能会发生剧烈波动。

  (2)当某个交易品种达到涨、跌停板的情况下,会出现买入或卖出无法成交的可能,客户的所有保证金可能损失殆尽且不足以弥补交易亏损。

  (3)在同一交易日内不同交易场次之间,市场价格可能会有剧烈波动,客户的交易指令可能因通讯网络速度等原因无法及时下达或撤销,可能由此对客户的交易造成影响或带来损失。

  (4)由于交易通过电子通讯技术和互联网技术来实现,因通讯或网络故障导致的某些服务中断和延时可能会对客户的交易产生影响。另外,客户的电脑系统有可能被病毒、网络黑客等攻击,从而使客户的交易受到影响或带来损失。

  (5)因不可抗力因素,包括地震、水灾、火灾、暴动、罢工、战争、政府管制、国际或国内的禁止或限制以及停电、技术故障、电子故障等其他无法预测和防范的事件,都有可能会对客户的交易产生影响或带来损失。

  2、如何认识保证金交易的杠杆性风险

  保证金交易放大了客户盈利或亏损的倍数,这就是杠杆性风险。

  例 如:如果保证金比例10%,那么,用5万元的资金就可以买价值50万元的黄金合约,当黄金的价格上涨10%时,投资者就赚到了5万元,资金就翻了一倍;反 之,如果黄金价格下跌了10%时,投资者就亏损了5万元,资金就全部赔光了。因此投资者必须充分认识保证金交易的杠杆性风险。

  目前我行贵金属交易业务黄金延期合约保证金比例为12%,白银延期合约保证比例为14%。(如有调整,以我行官方网站公告为准)

  3、什么是涨跌停板

  涨跌停板是指在一个交易日中,合约价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价指令被视为无效指令。

  目前,黄金延期合约的涨跌停板为7%,白银延期合约的涨跌停板为9%;现货实盘合约的涨跌停板为30%,现货即期合约的涨跌停板为10%。(如有调整,以我行官方网站公告为准)

  4、为什么要设立涨跌停板制度

  涨 跌停板制度与保证金制度相结合,是有效执行当日无负债结算制度的前提。通过设定涨跌停板的幅度小于合约保证金比例,能够锁定客户每一交易日所持有合约的最 大亏损金额,能够有效防止客户穿仓,维护保证金制度的实施。另外,涨跌停板制度也能够有效地减缓、抑制一些突发事件及过度投机行为对合约价格的冲击。

  5、什么是限仓制度

  限仓是指上海黄金交易所规定客户对某一合约单边持仓的最大数量。我行遵照上海黄金交易所的要求限制客户的持仓数量不超过限仓额度。

  如果客户因实际生产经营需要提高限仓额度的,可提交提高限仓额度的申请,我行根据上海黄金交易所的批复调整限仓额度。

  6、客户的资金账户是什么概念

  客户做贵金属交易的资金账户是指客户在我行开户时,由我行在交易结算系统中为客户设立的专用资金账户,一般称之为“保证金账户”,用于记录客户的出入金、买入卖出的资金划转、交易盈亏、费用、保证金占用、可用余额及权益等情况。

  保证金账户与客户在我行的储蓄账户(或借记卡账户)是相互独立的,当保证金账户的资金不足时,客户可以将资金从储蓄账户划入保证金账户,当保证金账户的可用余额较多时,客户可以将资金从保证金账户划入储蓄账户。

  7、什么情况是账户保证金不足

  在 延期合约交易中,当客户新开仓时,交易系统按照成交价值及保证金比例计算并冻结保证金,此后,如果行情向不利于客户的方向变动时,交易系统在计算时将按新 的价格计算并扣除亏损金额,并重新计算并冻结保证金,此时如果保证金账户的权益不够支付需冻结的保证金时,就出现了账户保证金不足的情况。

  举例如下:

  某 客户保证金账户原有资金5万元,以300元/克的价格买入1手(1000克)Au(T+D)合约,其保证金比例为15%,则开仓保证金为4.5万元 (300*1000*0.15);第二天,黄金价格下跌至280元/克,客户亏损2万元(280*1000-300*1000),账户权益只剩3万元,而 需要冻结的保证金为4.2万元(280*1000*0.15),客户权益不够需要支付的保证金,账户就出现了保证金不足的情况。

  在这种情况下,我行会通知客户补缴保证金,从而满足账户保证金的要求,否则我行有权对客户持仓进行强行平仓。

  8、什么是强行平仓制度?哪些情况下可能导致被强行平仓

  强行平仓制度是指我行对客户存在未按照规定及时追加保证金、持仓超过交易所限仓标准未及时自行减仓等行为,以及交易所规定的其它情形的,我行有权采取强行平仓措施。

  强行平仓盈利部分按照有关规定处理,发生的费用、损失及因市场原因无法强行平仓造成的损失扩大部分由相关客户承担。

  当客户出现下列情况之一时,我行有权对其持仓实行强行平仓: 

  (1)客户保证金账户资金不足,并未能在规定时限内补足的;

  (2)持仓量超出限仓规定的; 

  (3)因违规受到强行平仓处罚的; 

  9、客户如何有效管理资金,以防止被强行平仓的风险?

  由 于延期合约采用保证金制度,价格的波动会产生较大的浮动盈亏,从而引起客户保证金余额的大幅变化。如果资金管理不善,可能会出现客户账户中的资金不能满足 追加保证金的要求,此时客户的持仓就可能被强行平仓。有时候即使大方向看对了,也可能因为仓位太满,经不起行情的振荡,造成保证金不足,在获利前被强行平 仓出局而遭受损失。

  成熟市场的经验表明,交易开仓时切忌满仓操作,建仓时投入的资金一般不要过半,最好控制在三分之一以内,以便行情波动时为追加保证金而留有余地。

  (以上内容参考上海黄金交易所投资者教育读本《黄金白银投资一点通》)

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