尊敬的阳光理财活期宝产品投资者：

阳光理财“活期宝”（以下简称“活期宝”）于2009年7月7日正式成立，产品的投资理念为安全性和流动性优先、追求适度收益。截至2013年9月30日，活期宝产品A客户收益为2.50％，活期宝产品B客户收益为2.60％，活期宝产品C客户收益为3.20％。我们就活期宝第三季度的投资运作情况向您汇报如下：

一、2013年3季度宏观经济和债券市场简要回顾

国家统计局数据显示，2013年三季度GDP同比增长7.8%，增长幅度高于二季度0.3%，三季度GDP增速主要受投资和消费回升带动。前三季度，全国规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额，增速均比上半年有所上升。从环比的角度来看，各项指标环比增速均基本维持稳定，整体三季度GDP环比增速2.2%，较二季度上升0.3%。与此同时，3季度通胀水平有所上升，7月、8月和9月CPI同比上涨分别为2.7%、2.6%和3.1%，其中9月CPI数据高于预期，是食品和非食品联合上涨所致。三季度政府稳增长的措施效果开始显现，经济增速较二季度有所反弹。在经历6月末的流动性紧张之后，三季度央行通过锁长放短的操作模式调节市场流动性，整体资金面较二季度宽松，资金面维持紧平衡的态势。

银行间债券市场，3季度资金面和经济基本面因素对债券市场的影响较大，3季度整体经济向好令债市承压，债券收益率普遍上行，短期品种收益率在较为宽松的资金面影响下上行幅度较小，中长端则在宏观经济预期向好趋势的背景下收益率上行幅度较大，信用品种中中高评级品种表现好于低评级品种。3季度末信用利差较2季度末有所拉宽，收益率曲线整体呈现陡峭化。

二、活期宝投资运作情况

1、活期宝投资结构情况

截至2013年9月30日，活期宝各类资产投资比例见图1，具体资产配置情况见表1。

2、活期宝收益情况

图2为活期宝与中证货币基金指数、7天通知存款收益走势情况的比较图。从图中可以看出，活期宝平均收益3季度仍然战胜7天通知存款，活期宝产品A、B客户端收益率低于货币市场基金指数收益，活期宝产品C阶段性高于货币市场基金指数收益，业绩取得了稳定的增长。

三、2013年4季度市场展望及投资策略

三季度GDP同比增长7.8%，基本符合预期，三季度GDP增速回升主要受投资和消费回升带动，但9月份经济数据表现未能如7、8月份表现强劲。基于基建投资获得的信贷支持在9月份出现减弱，以及具有政策指导意义的中央政府投资项目增速仍然处在低位等因素，投资者对经济增长的持续性存疑，市场普遍预期三季度GDP增速预计将是年内高点，四季度增速在7.6%-7.7%左右。

9月CPI同比上涨3.1%，升幅高于8月的2.6%，并创近七个月以来新高。CPI环比上涨0.8%，升幅较上月增加0.3%。9月PPI同比下降1.3%，环比上涨0.2%。升幅分别较上月增加0.3%，0.1%。9月份CPI超出市场预期，同比数据上升到3%以上，主要由食品和非食品联合上涨带动。四季度通胀预计维持在3%以上的概率较大，主要原因为去年10-11月低基数效应将容易带动CPI继续反弹，分项上食品中最主要的影响因素猪肉价格年内亦看不到大幅下行拐点，而非食品中租金价格仍可能在房价的带动下继续上涨等等，但基于经济反弹的可持续性仍有疑虑，市场预计通胀出现大幅上升的可能性较小。

在经济企稳，通胀上行，资金面维持紧平衡以及债券供给增加的背景下，债券市场将承受一定的压力，尤其对通胀持续上行的预期令中长期品种承压。9月社会融资总量虽然小幅回落，但新增贷款、委托贷款、信托贷款依然维持高位，表明当前我们仍然处于“紧货币,宽信贷”这一对债市最为不利的政策组合背景下，信贷的加速扩张，也反映出企业的融资需求依然较高，也意味着利率可能还将继续上行。另外，临近年底，机构对流动性和风险资产较为审慎，信用债预计表现将略差于利率品种。整体来看，不利于债市的因素较多，债券市场预计波动较大，收益率维持高位震荡的可能性较大，配置上仍以短久期的操作为主。活期宝产品投资在保障产品流动性的同时将择机配置资质较好的中高信用等级的信用品种，参与利率品种仍以短久期为主。