1、 产品基本信息

本产品于2007年10月31日成立，。本信托项下的信托资金全部用于投资在交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的证券产品，具体包括：国内依法发行和上市交易股票、沪深交易所的债券（国债、企业债、可转债等债券资产）及债券回购、权证、封闭式基金、从交易所市场买卖交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）的流通份额，以及现金资产。闲置资金仅存放于为本信托开立的信托财产专户或在证券经纪人处开立的独立的证券资金账户内。

2、投资顾问及投资经理介绍

海富通基金管理有限公司是中国首批获准成立的中外合资基金管理公司，成立于2003年4月。海富通的中方股东－海通证券股份有限公司（600837）是目前国内综合实力较强的创新类券商之一，外方股东富通基金所属的富通集团是享誉国际、从事保险、银行和投资管理业务的跨国金融集团。海富通于2007年8月获得中国证监会的批准，获得了合格境内机构投资者（QDII）资格。

投资经理王哲文先生：英国南安普顿大学硕士学位。嘉实基金管理有限公司股票分析师。2003年4月加入海富通基金管理有限公司，历任海富通基金管理有限公司股票分析师，助理组合经理，现任同享二号及海富通企业年金产品组合经理。

3、本报告期内产品业绩表现

目前项目执行未发现异常，二级市场买卖操作流程符合项目合同规定，截至2010年12月31日，产品单位净值为0.9220，2010年4季度净值增长率为1.68%，基准收益率为3.24%。

4、行情回顾及运作分析

四季度伊始，国庆长假归来后的A股市场再度在煤炭、有色等周期类板块的带领下强势上涨，10月单月指数上涨超过10%。

11月，在CPI数据偏高、央行月内两次提高准备金引发市场对政策面的担忧预期下，快速逆转，一周内回落到2824 点，稍后又短暂跌破2800点，最大跌幅达到12.39%。

进入12月，A股在上半月的走势比较平稳，保持区间小幅震荡的格局，但到了中下旬，股市资金面出现紧张，即使是略超预期的加息也未能给市场带来短期利空出尽的上涨行情，市场出现了连续多日的下跌，最后两个交易日，随着上述问题的稍有缓解，股指出现反弹，最终，上证指数报收于2808.08点，单季上涨5.74%。深证成指报收于12458.55点，上涨8.63%。

在港股方面，恒生指数在四季度走出了一波先扬后抑的走势，最终收于23035.45点。先是在美国推出第二轮量化宽松措施的憧憬下，港股在11 月创出全年新高，之后受到评级机构可能调低西班牙信贷评级消息拖累，欧债危机再次为环球股市带来压力，加上11 月内地通胀创下28 个月新高，市场因而忧虑更多紧缩措施出台，中港股市其后向下调整。

宏观数据方面，国家统计局12月11日公布了11月份国民经济主要指标数据，具体如下：

11月份，居民消费价格同比上涨5.1%(为2008年8月以来28个月新高)，环比上涨1.1%。1-11月份，居民消费价格同比上涨3.2%，比1-10月份扩大0.2个百分点。

11月份，工业品出厂价格同比上涨6.1%,环比上涨1.4%。1-11月份，工业品出厂价格上涨5.5%，涨幅与1-10月份持平。

11月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，比10月份加快0.2个百分点；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长15.8%，比1-10月份回落0.3个百分点。

1-11月份，城镇固定资产投资210698亿元，同比增长24.9%，比1-10月份加快0.5个百分点。其中，国有及国有控股投资87520亿元，增长19.0%；房地产开发投资42697亿元，增长36.5%。

11月份，社会消费品零售总额13911亿元，同比增长18.7%，比10月份加快0.1个百分点。1-11月份，社会消费品零售总额139224亿元，同比增长18.4%，比1-10月份加快0.1个百分点。

国家统计局将于1月20日公布最新宏观经济数据，管理人将会在年报中予以回顾。

5、 市场展望和投资策略 

展望2011年1季度，管理人认为：

资金面环境如期出现明显改善。去年最后两月货币政策紧缩工具频出，年底资金面异常紧张。上周SHIBOR利率3个月及以下期限平均降幅达221bp；银行间质押式回购加权利率由5.70%降至2.42%；四个区域票据直贴利率均大幅回落170bp至4.8%，6个月票据转帖利率回落90bp至4.6%；3个月国债收益率较12月末回落62bp，国债收益率曲线重现陡峭。后续，年底退出的资金有望回流。负利率背景下，民间资金有再配置的需求。

1月中旬市场可能受政策紧缩预期的困扰。（1）对冲外部流动性压力较大，数量型调控很可能再出。一方面，预计12 月贸易顺差约200 亿美元，另一方面，12 月人民币兑美元升值幅度达0.81%，热钱流入压力加大。（2）信贷投放节奏。一方面，投资者担忧，政策博弈之下信贷集中投放的情况是否会出现。另一方面，若1月前两周信贷投放过快，比如前两周投放就达到6、7千亿，投资者或担忧政策的调控。而由于10年四季度受抑制的贷款规模会在1月开始投放，前两周新增信贷快的概率较大。但是，1月下旬，市场将逐步将注意力转向基本面和流动性改善的因素上。

美元走强将对冲大宗商品的表现，资源股短期受美元走强有一定的蓄势震荡要求。

总体上，管理人对一季度的市场持中性略偏乐观，但一月份的市场蓄势震荡的可能性较高，管理人将积极关注市场的变化，选择合适的标的证券品种，同时注重A股和H股的互补性，适当配置低估值的股票，争取为2011年开一个好头。

6、投资组合报告

1） 报告期末基金货币分布情况

2） 报告期末基金资产组合情况

A股

Ｈ股

3） 报告期末按行业分类的股票投资组合

Ａ股：

H 股：

4）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

中国光大银行

2011年1月15日