一、组合基本情况介绍

二、报告期内组合表现情况介绍

1．报告期内组合表现

期末组合单位净值：0.7029

期末组合收益率：1.55%

2．期初期末资产变化情况比较

三、前月市场回顾及投资操作总结

随着4月底市场对于经济增长的预期下调逐步明确、指数调整较为充分，5月的A股市场在流动性总体宽裕背景下稳步上涨。最终，截至5月31日，上证综指收于2300.6点，上涨122.69点，涨幅5.63%；深证成指收于9257.95点，上涨566.56点，涨幅6.52%；香港恒生指数则先扬后抑，单月下跌1.52%。

宏观经济数据方面，经季节性调整的5月汇丰中国采购经理人指数（PMI）为49.2，低于上月（50.4），显示制造业运行放缓（7个月以来首次放缓），为去年10月以来首见。而官方公布的中采5月PMI指数综合指数小幅上升0.2，各分项指数除从业人员指数下降外，其余均有上升。5月中采PMI综合指数和汇丰PMI综合指数反向：汇丰PMI明显下滑，而中采PMI反季节上升。管理人认为汇丰PMI综合指数和中采PMI综合指数的反向主要是样本差别。目前国内需求主要以基建和地产投资为支撑，国外需求仍较疲弱，在这种背景下，大中型企业更容易在基建和地产项目投资中获益，因而景气度较小企业更高。总体来看，目前经济仍处于较弱的运行态势中。

操作方面，管理人提升了仓位，增持了估值低同时盈利增长稳定的蓝筹股，取得了不错的效果。

四、未来市场展望及投资策略说明

展望2013年6月份的市场，管理人认为：

政策面：管理人认为宏观政策将继续保持相对稳定，延续以结构性减税为主的积极财政政策和中性偏宽松的货币政策；微观层面简政放权，减少行政审批等制度性束缚释放经济活力；社会政策托底，加强社会保障体系建设托底应对潜在的经济增速波动，加大医疗卫生和社会保障等民生支出，关注就业问题。

国内宏观面：目前中国经济内生扩张动力弱，经济周期性波动主要力量是外需景气程度、国内政策放松以及库存周期。外管局短期会控制海外资金的套利行为，对外汇占款将会产生一两个月的影响，但大方向不会明显收紧；主要风险看美国QE退出时机和退出方式。流动性方面，近期有出现拐点的迹象，如资金面持续趋紧、市场利率太高，此外，若IPO超预期大规模发行，也将会对成长股的估值带来更大的调整压力。

海外宏观面：美国经济：就业、地产和制造业提供经济复苏的动力，财政减支对居民收入影响开始显现。联储逐步释放QE终止信号，市场已形成QE退出的预期，后续讨论集中在退出时间和退出方式。欧洲经济：依旧低迷，德国是唯一亮点；在持续的疲弱的经济表现面前，欧盟逐步放弃过去过度紧缩的政策，重新偏向侧重经济增长的政策，预计放松性政策将陆续推出。

时近年中，管理人认为经历了前期的集体性爆发之后，成长股将面临业绩考验而出现分化，一些估值过高、没有业绩支撑的、纯粹题材炒做的个股股价将面临调整压力。投资策略上管理人将严格控制仓位，现阶段配置估值较低的蓝筹股，同时发掘成长性有望超预期的行业及个股机会，以期获得相应的投资回报。

五、本报告期内重大事项说明

海富通基金管理有限公司5月9日发布公告，经公司2013年第一次股东会及第四届董事会第一次会议审议并通过，并向中国证券监督管理委员会报告，经中国证券监督管理委员会证监许可【2013】628号文核准批复，公司聘请张文伟先生担任公司董事长，邵国有先生因退休转任本公司董事。

 海富通基金管理有限公司

2013年06月09日