一、组合基本情况介绍

二、报告期内组合表现情况介绍

1、报告期内组合表现

期末组合单位净值：0.7476

期末组合收益率：-0.57%

2、期初期末资产变化情况比较

三、前月市场回顾及投资操作总结

2月份的A股市场总体呈震荡整理走势，春节前延续前期上涨势头，攻克2400点关口。节后受央行重开正回购、新地产调控政策预期等利空因素的影响，市场出现调整走势。最终，截至2月28日，上证指数报收于2365.59点，单月下跌0.83%；深证成指报收于9641.44点，单月下跌0.27%。香港恒生指数单月下跌2.99%。

宏观经济数据方面，中采2月PMI指数综合指数小幅下滑，数值为50.1%，较1月回落0.3个百分点，分项指数均出现下滑。管理人将中采PMI按农历季节均值季调，新出口订单、产成品库存和购进价格环比改善弱于季节性规律，其余指数强于季节性规律。管理人认为2月中采PMI虽然绝对数回落幅度小于季节性规律，但从分项结构上看却并不是特别好的组合，起码不是指向复苏将不断加速的组合，产出强于需求的情况会对后续产出改善的持续性和价格上升产生一些负面影响。

操作方面，管理人降低了周期股的仓位，及时兑现了收益，单月跑赢基准。

四、未来市场展望及投资策略说明

展望2013年3月份的市场，管理人认为：

政策面： 继2月20日国务院常务会议出台房地产调控的五项措施以后,国务院办公厅在3月1日又出台了相关措施之细则。其中最引人注目的一条政策规定，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。预计市场短期需要一定时间去消化对于房地产调控措施的影响，多空分歧将使得板块出现较大的波动。此外，随着2013年全国两会召开，管理人预计改革与民生将成为两会的核心主题，届时有望出台相关政策并继续带动农业、环保、食品安全、部位改革等多项主题投资概念。

国内宏观面：从中采和汇丰PMI分项指数看2月经济景气季节性回落，国内需求好于国外需求，大企业景气度高于小企业，但分项结构中生产扩张快于需求扩张，库存去化速度放慢，预计开春之后经济复苏动力不会很强；目前经济刚刚企稳，房价压力大于物价压力，地产调控已出手，时间点和力度超出预期，预计后续对地产销售和投资造成负面影响，地产投资带动经济强复苏的希望将破灭；央行通过两次正回购释放了不希望流动性过于宽裕的信号，但依目前的经济增速和通胀压力，全面收紧流动性的时点还未到来，更有可能是预调微调引导流动性保持在合理水平上；综合1月社融增速、1-2月PM标等经济先导指标以及对地产、货币政策实际效果判断，预计今年开春旺季经济将温和上行。

海外宏观面：美国经济：就业改善持续，地产复苏速度反弹，财政悬崖对收入增速负面冲击显现，但消费者信心好转，消费支出增速回落不多；联储开始释放QE终止信号，但离实际执行距离仍较远。欧洲12年四季度GDP负增长，1月以来景气有所改善，其中德国受益于出口改善，边缘国受益于融资成本下降；意大利受大选风波冲击，国债收益率有所上升，但对金融市场冲击明显小于希腊，预计后续将逐步平复。

管理人预计3月的市场将以震荡为主，后续需重点关注各地方地产调控细则出台的力度以及宏观经济数据所反映出的经济复苏力度。策略方面，管理人将继续聚焦子行业和成长性确定的个股，并根据上市公司的年报、一季报业绩，精选个股，动态调整权益类配置。

五、本报告期内重大事项说明

无。

海富通基金管理有限公司

2013年03月06日