一、产品基本信息
　　本计划委托国投信托通过设立信托计划投资于在交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的证券产品，具体包括：A股股票、沪深交易所的债券（国债、企业债、可转债等债券资产）及债券回购、权证、封闭式基金、从交易所市场买卖指数型LOF与ETF的流通份额，以及现金资产。

二、投资顾问及投资经理介绍
　　投资顾问：国投瑞银基金管理有限公司
　　谢可 先生，武汉大学国际金融专业硕士，6年证券从业经验。曾任华林证券投资部高级投资经理，国信证券经济研究所资深策略分析师及招商基金管理公司投资策略分析师。2007年9月加入国投瑞银，任投资策略分析师。现任中国光大银行同赢八号产品投资经理。
　　前任投资经理：刘继成 先生，2008年1季度离任。

三、本报告期内产品业绩表现
　　截至2008年9月26日，本产品单位份额净值为0.5887元，本报告期内，产品净值较上报告期末下降12.63%，同期上证指数下跌16.17%。产品表现超越上证综合指数表现3.54%。

四、行情回顾及运作分析
　　2008年3季度，A股市场大幅回落，上证综指从6月末的2736点下跌至最低1802点，最大跌幅达34%。沪深300指数08年的市盈率则由6月末的17倍降至13.3倍，09年的PE由14倍降至最低10.84倍。
　　3季度 A股市场继续大幅下跌的原因概括为以下几点：第一，市场对奥运行情的期待落空后，市场预期宏观经济中各方面悬而未决的进一步紧缩性政策将在短期维稳必要性下降后相继出台，而博弈奥运行情的各方资金形成作空力量。第二，美国次贷危机引发的金融危机向全球扩散，国际著名的5大投行中雷曼兄弟倒闭，摩根斯坦利被迫引入日本UFJ银行作为股东，巴菲特入股高盛，美林被美国银行收购，保险巨头AIG向美联储申请850亿美元的紧急信贷援助，海外市场的暴跌助长了A股市场的恐慌情绪。第三，3季报市场预期上市公司盈利增速下滑较大。第四，3季度房地产、汽车销售低迷，奥运及宏观经济各项指标快速回落导致投资者对经济前景非常担忧。
3季度，在市场大幅下跌的过程中，相对抗跌的行业主要分布在食品饮料、综合、交通运输、公用事业、医药等传统防御性行业及景气度较高的化工行业，而领跌大盘的行业主要有有色金属、煤炭、农业、钢铁及金融行业。
　　本产品在3季度严格控制仓位，并在股指跌破2000点后，逐渐增仓至股票型基金的平均仓位。重点配置受益于宏观调控政策松动、价格体制改革以及上下游产业链盈利结构重新分配的领域，把握央企增持及并购重组的主题投资机会。

五、市场展望和投资策略
　　展望4季度，我们认为将是政策利好博弈宏观经济回档压力，震荡筑底的一个过程。9月22日，沪深300指数08年的PE降至13.33倍，09年的PE降至10.84倍 ，A-H股溢价率回落至17%。这一估值水平无论与发达国家还在新兴市场经济国家相比都是较低的。我国处于经济起飞期的工业化、城市化和人口红利因素构成我国经济中长期稳定增长的基石。宏观经济中长期的潜在增长率将成为短期经济波动的基准线，相对于我国上市公司长期的高成长特征而言的估值水平已经具备了较高的吸引力。
　　A股市场当前的市盈率估值水平相对于历史最低水平相比，仅高出25%，已经进入历史最低区域，而从市净率这一中长期盈利能力指标衡量，则离底部区域仍有一段距离。表明A股市场已经较为充分地反映了短期上市公司盈利增速下滑的预期，而对中长期盈利能力回落的趋势则仍然反映不足。从另一方面，也说明目前宏观经济及企业盈利状况仍处于较为景气的阶段。
　　我国政府采取降低存款准备金率、股票交易印花税单边征收、汇金直接增持工中建行股票，与全球主要经济体稳定金融市场的思路一致，有利于维护市场稳定。
救市政策的出台强化和确认了估值短期见底的有效性。市场因估值向下修正带来的单边下跌阶段已经结束，但受制于企业盈利的恶化，我们预期4季度A股市场将进入震荡筑底阶段。A股市场迎来中长期反转行情的拐点取决于经济的软着陆和企业盈利向好的趋势预期。
　　在估值进入历史底部区域后，本信托将积极把握政策利好带来的阶段性投资机会。重点配置受益于宏观调控政策松动、价格体制改革以及上下游产业链盈利结构重新分配的领域，把握央企增持及并购重组的主题投资机会，同时规避企业盈利下滑以及国际金融市场的震荡带来的系统性风险。
　　受托人将继续奉行"有道而正，信则人任"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为信托份额投资者谋求长期、稳定的回报。

六、投资组合报告

1.期末信托资产组合
日期：2008年9月30日

2、期末按市值占信托资产净值比例大小排序的前十名证券明细　　
日期：2008年9月30日