一、产品基本信息

　　阳光基金宝帮助投资者一次买“一篮子基金”，通过专家二次精选基金，可以有效降低非系统风险，因此它具有配置灵活、攻守兼备、风险适中优势。基金宝中包含对基金市场的长期投资策略，在股票市场行情好的时候，可以将资产大部分配置在股票型基金，在股票市场行情不好的时候，可以将资产大部分配置于债券型基金和货币市场基金。此外，一级市场新股申购的加入将使其能够更加有效的平衡收益与风险，并充分挖掘较高获利机会。

二、投资顾问及投资经理介绍

投资顾问：光大证券股份有限公司

　　光大证券股份有限公司创建于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司。2007年1月18日，公司2006年度股东大会审议通过增资扩股方案；2007年5月29日完成此次增资扩股的工商变更登记，增资完成后公司注册资本由244,500万元增加至289,800万元。
　　公司成立十年来，秉承“提升客户价值 造就员工未来”的核心价值观和“诚信、专业、卓越、共享”的经营理念，积极投身于国内外资本市场，各项业务迅速发展，在巩固证券承销、证券经纪、资产管理、证券投资、基金管理、财务顾问、投资咨询等传统业务优势的同时，全方位抢跑集合理财、权证、资产证券化、融资融券、股指期货等创新业务，业务规模及主要营业指标居国内证券公司前列，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一和首批17家A类A级证券公司之一。
　　展望未来，公司拟通过资本公众化、资产轻型化、经营集约化、服务差异化等战略的实施，逐渐增强营销能力、定价能力、风控能力、研发创新能力以及企业文化等核心竞争能力，进一步完善公司治理机制，努力将光大证券打造成为一家为客户提供增值金融服务的上市证券公司，提高股东回报，实现股东价值最大化。

投资经理：
　　李靖先生：南京大学商学院管理学博士，曾就职与光大证券研究所，光大证券投资部投资经理。现任光大证券资产管理总部定向理财部副总经理兼投资经理。
　　卓致勤先生：上海财经大学金融工程硕士，曾就职于中国工商银行总行，光大证券股份有限公司总裁办公室总裁秘书，资产管理总部投研经理。现任光大证券资产管理总部光大阳光集合资产管理计划投资经理。

三、本报告期内产品业绩表现
　　本产品初始规模11.268亿，从2007年10月18日，沪深300指数5824点开始运做，截至2008年12月31日，沪深300指数1817.72点，指数跌68.78%。本产品净值1.0238，超越指数71.16%。基金舱位81%，绝大部分是固定收益类产品。
　　截至2008年12月31日，同赢五号二信托计划单位净值1.0238元，较2008年10月6日净值1.0110元上涨0.0138元，涨幅1.36%，同期沪深300指数从2293.78下跌至1820.81，跌幅20.62%，同期2008年前成立的245家偏股型基金平均跌幅9.37%。同赢五号二信托计划净值第四季度跑赢指数22%，跑赢同行10.73%，并成功保持在面值之上。业绩水平列同行第一。同赢五号二信托计划2008年全年度累计净值下跌6.51%，同期沪深300指数下跌65.32%，同期2008年前成立的245家偏股型基金平均跌幅45.75%%，同赢五号二信托计划同样大幅战胜指数和同行，业绩水平列同类产品第一位。

四、2009年度市场展望
（一）国际形势
　　本轮金融危机从美国开始，并持续蔓延至欧、亚、非、拉等经济体，几乎没有国家能够幸免。“百年一遇的金融危机”很可能导致实体经济的漫长调整。据国际货币基金组织预测，明年全球经济将从今年约2.5％的增长率下滑至1％以内，主要经济体渐次步入衰退，其中美、欧、日等经济体可能出现0.3%-1.0%的负增长。
　　2002年以来全球经济所依赖的“消费―制造―资源”的循环，其中“美国过度消费―东亚经济体过度制造”是这一循环的关键环节。目前这种模式难以为继，于是美国金融市场的去杠杆化，导致全球大宗商品、资本市场急剧动荡；美国过度消费的去杠杆化，导致欠发达国家出口受阻，全球经济进入衰退。
（二）国内经济状况
　　宏观基本面形势依然严峻，08年前11个月工业企业利润累计同比增长从前8个月的19.39%降低到4.89%，9到11月份，工业企业利润仅增长了5381亿，相对07年同期的7328亿元下降了26.53%，创出1999年以来的单季最大跌幅。“硬着陆”的证据逐步披露，而企业利润对应着上市公司业绩，并直接影响股票的价值，在大幅向下的宏观数据正在快速向微观传导的过程中，仍对股票价值评估有重大影响。尽管宏观基本面难以在短期改善，但积极的财政政策和宽松的货币政策仍旧将逐步积累直至体系或爆发。
　　中国经济刺激计划的成败和银行的积极性是成正比，在通过数年努力减轻了中国经济对银行贷款的依赖程度后，非常时期，中国政府正设法再度提高经济对银行贷款的“依赖度”。各家银行已经开始加足马力“做大贷款”，从12月开始，银行开始加大马力投放贷款了，这主要是为了提前把项目抢到手。资本市场的表现仍有赖于政策效应的累计。
（三）未来发展趋势
　　经济的全面减速支持货币政策放松：今年8月份的M1增速降至11.3%，M2 增速降至16%，M1、M2剪刀差持续扩大，直接导火索是企业活期存款增速的下降。在05年的经济减速期，企业定期存款增速大幅攀升，而活期存款增速不断走低。经济减速不仅造成了企业的资金短缺，盈利下滑还使得企业投资冲动下降，从而减少长期贷款需求而增加长期存款需求。而今企业定活期存款增速又出现显著的背离，再次印证经济减速已经全面展开。而经济的全面减速是支持货币政策全面放松的最大理由。
　　观察贷款的结构，可以发现07年以来中长期贷款保持同比多增，而短期贷款同比少增，这意味着银行以调整贷款结构的方式在应对央行的信贷管制，而中长期贷款的同比多增反映了当时企业投资需求的高涨。而在08 年6 月份以来形势发生了逆转，短期贷款出现同比多增，而中长期贷款连续出现同比大幅下降，这意味着企业的资金短缺，而投资需求已经开始下滑。
　　08 年9 月，央行宣布下调贷款基准利率及部分金融机构法定准备金率，这标志着央行紧缩货币政策开始转向。但我们认为，目前资金面最坏的时候已经到来但尚未过去。
　　在社会、体制、经济、文化等深层次结构问题日益显现的同时整个世界经济进入下行周期，欧美国家去杠杆化和摆脱衰退需要时间对中国意味着外需的恢复需要时间；国内的存货和过剩产能释放需要时间，经济增长方式的转变取决于改革开放的决心和速度。正常情况下2009年经济显然不会见底，考虑到制度变革的复杂性和利益再分配特征，国内经济恢复甚至可能会慢于发达经济体。 
　　目前的背景是全球政府大跃进。在中国，由于经济问题已经向社会和政治问题演绎，政府救急的积极财政政策和宽松的货币政策会继续超预期，市场目前的估值对经济已经有所反映但对政策反应更充分――前期观点明年最危险的资产可能是债券和现金，同时由于流动性充裕、利率水平较低，股市很可能成为吸收流动性的蓄水池，导致在目前经济增长衰退阶段资产价格很难降到非常便宜的程度，如果改革力度、速度超预期甚至会迎来出人意料的上涨，应以长期眼光选择投资时机，避免价值投机。
　　假设2009年整个市场ROE水平降至10%，则2009年上证综指1500-2000点分别对应动态1.5－2倍PB、15-20倍PE，一方面熊市里２０倍以内PE基本合理，另一方面在该区间内投资名义回报率为5%-6.67%，比较其他金融资产的回报率有相对投资优势。综合以上政治经济、国际国内错综复杂的局面，未来一年可以考虑在1500-2000点区域建仓，买入有价值的公司。

五、基金投资策略
　　基于对未来市场的判断，我们在基金投资策略上应加大对权益类基金的配置力度，降低固定收益类基金的配置比例，操作上将更为灵活和机动。
1、 低风险基金的投资选择
　　目前基金市场中的低风险品种主有保本型基金、债券型基金和货币型基金，其中保本型基金属于一种特殊类型基金，其在大部分时间内资产结构类似于债券型基金，加之日常申购的保本型基金不享受保本待遇，因此在日常运作中我们将其视为债券型基金中的一种。
　　就整体而言，债券型基金属于低风险产品，但债券型基金按照债券资产和权益类资产投资比例的不同，还可以进一步细分为不同类型的债券型基金，这些债券型基金细分类型的收益和风险特征存在着一定程度的差异。一类是超短债基金，这类债券基金的风险和收益接近货币型基金，风险很低但收益也很低；一类是纯债型基金，这类基金只投资债券，不涉及股票，风险和收益要略高于超短债基金；一类是以债券投资为主，但同时参与新股申购的债券基金（简称为新股债券型基金），风险和收益要高于纯债型基金（这类基金按照新股处置方式的不同，即新股上市后是否第一时间卖出而可以进一步细分为两类新股债券基金）；最后一类是偏债型基金，以债券投资为主，同时也进行股票二级市场投资的债券基金，这类债券基金的风险和收益特征要高于只进行新股申购的债券基金。保本型基金如之前所述，风险和收益特征类似于偏债型基金。对于债券型基金的选择，我们重点选择新股债券型基金。三类低风险基金中，货币型基金的风险最低，也是唯一一类2008 年年初以来全部获得绝对收益的基金品种。对于货币型基金的选择，我们首先考虑其规模，因为作为现金管理工具，经常会有大量的资金频繁进出货币型基金，如果货币型基金的规模太小，则投资运作较容易受这类资金进出的影响。其次，我们再考虑货币型基金的收益水平和风险水平，排名越靠前的基金持有价值越高。

2、高风险基金的投资选择
　　与低风险基金相比，包括股票型基金、混合型基金和指数型基金在内的高风险基金在市场下跌过程中净值损失幅度要大的多。考虑到2009 年股票市场可能是震荡筑底，波动幅度偏大，因此在选择基金时，可以适当配置一些高风险品种，不过出于风险控制的考虑，在选择高风险基金时，重点关注其中表现抗跌的品种。对股票型基金而言，仓位水平与持仓结构决定抗跌能力；另外要更加注重时点的把握。

六、投资组合报告

1、投资品种分类持仓明细

2、前十大投资持仓明细