1、产品收益情况

截至2014年3月31日，光大颐享阳光A养老理财产品（EB1301）3月月度年化收益率为6.2734%，颐享阳光B养老理财产品（EB1302）3月月度年化收益率为6.0024%。本产品所称3月为自2014年3月1日始至3月31日止的区间，在2014年3月17日新申购的客户应参考第二区间（3月19日至3月31日）的收益率计算收益。

本系列产品2014年3月各区间月度年化收益率变动情况如下：

（1）自2014年3月1日至3月18日，颐享阳光A（EB1301）月度年化收益率为6.4649%，颐享阳光B养老理财产品（EB1302）月度年化收益率为6.2768%。

（2）自2014年3月19日至3月31日，颐享阳光A（EB1301）月度年化收益率为6.0083%，颐享阳光B养老理财产品（EB1302）月度年化收益率为5.6226%。

2、重要事项

（1）颐享阳光养老理财产品已于1月将部分资金投向了灵活配置型产品，受到新股上市收益兑现的影响，养老产品2月收益率出现上升。3月，国内A股市场无新股发行，且A股市场出现下跌，养老产品所投资的灵活配置型产品单位净值全月基本持平，没有对于组合形成正的贡献，对于收益率产生了一定的负面影响。

（2）2014年3月，养老A和养老B出现了约10%以上的净申购，由于投资机会匮乏，缺乏高收益资产，因此对于组合收益产生一定的摊薄作用。3月开放日在17日，较平时月份推后，下半月的收益天数只有13天，因此下半月计提业绩报酬产生了一定的影响。但是对于本月15日至下月15日的计算区间，则无任何影响。

（3）养老产品在规则设计上有利于长期持有的份额，1年内赎回的份额将收取赎回费，计入组合资产。

（4）颐享阳光B养老理财产品的分红收益款将于分红确认日+2个交易所工作日到达客户账户，本月确认日为4月1日。

（5）3月17日申购本产品的客户确认日为3月19日，即从3月19日开始参与本产品收益分配。

（6）由于颐享阳光养老产品的业绩报酬集中在月末最后一个交易日计提，因此一般情况下，养老产品下半月的收益率要低于上半月收益率。本产品的收益率公布区间为每月1日至每月31日（或30日），而每月开放日为15日（遇非交易日顺延至下一个交易日），两者之间存在差异。对于所有持有本产品达到一个完整开放周期（每月15日至次月15日）的客户，其收益率不存在差异。

3、未来展望

新年以来，国内各主要经济数据均出现不同程度回落，经济增速放缓趋势已经形成，人民币兑美元出现快速贬值，二三线城市房屋库存巨大、价格下行预期强烈，部分债券、信托产品的违约预期出现上升，海外投资银行再次唱空中国经济，国内投资者信心疲弱。在这种情况下，李克强总理强调，战术上主动作为，陆续出台有力措施，确保经济不跌出下限；战略上保持定力，不重启大规模刺激，着力通过改革释放市场活力。市场普遍预期政府将出台稳增长措施。

从统计数据看，银行各期限理财产品收益率在2013年末、2014年年初达到4年多的顶部后，开始出现回落，鉴于国内疲弱的经济形势，预期理财产品的未来总体收益水平将保持下行趋势。从另外一方面看，由于受到利率市场化进程、互联网金融产品蓬勃发展的影响，理财收益率下行速率可能将较为迟缓。

中国经济中在诸多方面存在与日本1990年代十分类似的现象，由于无法迅速实现市场出清，预计中国经济将在未来相当长时期内进行艰难的结构调整，在避免出现经济危机的情况下，进行去杠杆、去产能，寻找新的增长动力源。在此阶段，信贷市场、债券市场受到供给过剩、资产价格下行和债务水平高企的影响，出现坏账上升和违约。股票市场很难出现牛市，大概率表现为阶段性反弹和区间震荡。目前，由于估值高企，全球成长股均出现调整迹象，因此成长股进一步上涨的可能性已经大大降低，A股市场更多表现为阶段性的反弹走势。

投资管理人在组合配置上将延续前期思路，以规避风险为主，安全性优于收益性，主要配置固定收益和准固定收益产品，同时相机投资于灵活配置型产品，力求为客户创造稳健的回报。非固定收益组合的收益依赖于国内A股市场的表现和新股发行，因此存在一定的不确定性。在债券市场、股票市场、海外市场没有明显的投资机会的情况下，耐心等待不失为合理的选择。

在市场不发生巨大变动的情况下，预计本产品的短期收益水平将保持稳定。

感谢您对于光大银行理财产品的支持与厚爱。

中国光大银行

2014年4月02日