我行于2007年6月1日至6月11日发行的“同升八号”股票联结型理财产品，预期收益起始日为2007年6月12日，理财到期日为2008年6月12日，现将有关到期兑付情况公布如下：
本产品预期收益联结在香港上市中国神华（1088 HK）、中国石油（857 HK）、中信银行（998 HK）、中国平安（2318 HK）和首都机场（694 HK）总共5支中资企业股票上（以下简称为“篮子股票”）。人民币产品预期总收益率为12个观察期（每个月为一个观察期）篮子股票表现水平的平均值乘以70%参与率，美元产品预期总收益率为12个观察期（每个月为一个观察期）篮子股票表现水平的平均值乘以100%参与率。两款产品的预期总收益率最低为-8%，最高不封顶。(百分比保留2位小数)
根据收益计算结果，12个观察期挂钩篮子股票涨跌幅平均值分别为22.27%、13.21%、31.47%、73.94%、44.11%、47.48%、38.54%、6.84%、4.95%、-0.14%、10.38%和7.48%（具体情况参见附件），篮子股票表现水平的平均值为25.04%，人民币产品到期最终收益率为17.53%（25.04%×70%），美元产品到期最终收益率为25.04%。
分析产品收益实现情况：本产品所挂钩的篮子股票在理财期内经历了一次显著的先扬后抑走势。先期受到中国经济强劲增长带动，投资H股资金热情高涨，A股与H股同时演绎了一轮强势上涨走势。但时至2007年11月以来，受美国次贷风波、中国政府叫停“港股直通车”、国内A股市场下跌等一系列利空事件影响，港股出现大幅下跌，挂钩股票也未能幸免，甚至在第10个观察期录得负值表现。最终两款产品到期收益率分别为17.53%和25.04%，该收益是在提供92%本金保护的基础上所获得，相较风险更大的港股直投(不考虑汇率因素)，假设同样以定盘价买入5支股票，在到期日投资表现为7.48%,前者超越后者10.05%和17.56%。
实现上述投资表现的主要原因是我们放弃采用了到期日观察的传统手段，而是以通过12个观察期（每个月为一个观察期）篮子股票表现水平的平均值综合计算最终收益，换句话说是通过按月卖出资产实现一部分投资收益，在理财期港股大起大落的运行特征下显出其结构安排上的优势，令收益稳定性增加的同时，最终也实现了理想的投资回报。（见下图）
观察日 |
中国神华 |
中国石油 |
中信银行 |
中国平安 |
首都机场 |
月平均 |
|
|
a |
b |
c |
d |
E |
|
定盘价 |
26.01 |
10.71 |
5.90 |
48.04 |
9.19 |
|
2007-7-12 |
收盘价 |
30.90 |
12.28 |
6.19 |
61.30 |
13.36 |
|
涨跌幅 |
18.80% |
14.66% |
4.92% |
27.60% |
45.38% |
22.27% |
2007-8-13 |
收盘价 |
28.05 |
10.54 |
5.73 |
62.20 |
12.24 |
|
涨跌幅 |
7.84% |
-1.59% |
-2.88% |
29.48% |
33.19% |
13.21% |
2007-9-12 |
收盘价 |
37.25 |
11.36 |
5.78 |
80.70 |
13.06 |
|
涨跌幅 |
43.21% |
6.07% |
-2.03% |
67.99% |
42.11% |
31.47% |
2007-10-12 |
收盘价 |
54.10 |
16.62 |
6.23 |
109.50 |
15.90 |
|
涨跌幅 |
108.00% |
55.18% |
5.59% |
127.94% |
73.01% |
73.94% |
2007-11-12 |
收盘价 |
44.10 |
14.96 |
5.51 |
87.60 |
12.46 |
|
涨跌幅 |
69.55% |
39.68% |
-6.61% |
82.35% |
35.58% |
44.11% |
2007-12-12 |
收盘价 |
47.75 |
15.14 |
5.24 |
87.95 |
12.92 |
|
涨跌幅 |
83.58% |
41.36% |
-11.19% |
83.08% |
40.59% |
47.48% |
2008-1-14 |
收盘价 |
48.55 |
13.26 |
4.99 |
76.50 |
12.72 |
|
涨跌幅 |
86.66% |
23.81% |
-15.42% |
59.24% |
38.41% |
38.54% |
2008-2-12 |
收盘价 |
40.05 |
10.94 |
4.26 |
54.05 |
8.58 |
|
涨跌幅 |
53.98% |
2.15% |
-27.80% |
12.51% |
-6.64% |
6.84% |
2008-3-12 |
收盘价 |
38.20 |
10.94 |
4.03 |
60.65 |
7.46 |
|
涨跌幅 |
46.87% |
2.15% |
-31.69% |
26.25% |
-18.82% |
4.95% |
2008-4-14 |
收盘价 |
34.30 |
9.80 |
4.51 |
62.00 |
6.47 |
|
涨跌幅 |
31.87% |
-8.50% |
-23.56% |
29.06% |
-29.60% |
-0.14% |
2008-5-13 |
收盘价 |
33.05 |
10.96 |
4.94 |
70.85 |
8.39 |
|
涨跌幅 |
27.07% |
2.33% |
-16.27% |
47.48% |
-8.71% |
10.38% |
2008-6-5 |
收盘价 |
33.20 |
10.86 |
5.49 |
63.45 |
7.65 |
|
涨跌幅 |
27.64% |
1.40% |
-6.95% |
32.08% |
-16.76% |
7.48% |
12个观察期均值 |
|
|
|
|
|
25.04% |
| 
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