有一种基金产品，可像股票一样在二级市场随时交易买卖，涨涨跌跌，又因具有杠杆效应，往往在市场回升时充当“反弹急先锋”的角色，不时成为市场关注焦点。这就是分级基金的场内份额。
从目前市面上出现的多只分级产品来看，场内份额一般分成两种，一种是低风险的优先份额，收益率是固定的，比如中欧盛世A的约定年收益率为6.5%;另一种是含有杠杆的高风险高收益的进取份额，波动性较大。在场内投资分级基金份额时，应掌握哪些诀窍呢?就让O先生一一道来。
第一，判断市场整体走势。无论是债市还是股市，中短期的大势判断都是不可或缺的。当判断市场处于下跌势头时，进取份额下跌的风险也较大，此时最好暂时规避;而当市场有较强的信号迎来上涨空间时，高风险份额基金则有可能获得较高的收益。
第二，判断市场风格和具体投资品种。这一点对于股票型分级基金尤其重要。如果市场有明确的风格特征，投资者可以选择跟踪指数契合该风格的被动型产品，而当市场热点较为分散时，选股能力较好的主动型产品可能更加合适。
第三，弄清楚杠杆的大小。不同的分级基金有不同的杠杆，目前市场上的分级股基，优先份额与进取份额的比例一般是1∶1或者4∶6，也就是初始杠杆是2 倍或者1.67倍。一般来说，杠杆越高，收益风险水平也随之提高。随着两类份额之间净值比例的变化，实际杠杆也会变化。通常如果进取份额的净值增长，实际杠杆会减小，反之则杠杆变大。
第四，场内份额的折溢价情况。相对于基金净值，基金份额的二级市场价格大多都存在折价率或溢价率。分级基金的折溢价率，是把握分级基金投资最关键的参考指标之一。通常，溢价率表明市场看好该基金，溢价率越高，风险也越高;而折价率，表明市场不看好该基金。大多数人都喜欢买入溢价的份额，但过高的溢价率往往会透支掉该份额的未来收益，造成上涨“动力不足”。因此，在市场预期反弹时，如果看好的品种溢价率较低，将是分批逐步买入的不错时机。
值得注意的是，有些分级基金还设计了配对装换机制，为投资者提供套利操作的空间。以中欧盛世分级基金为例，每10份中欧盛世场内份额可分拆为5份盛世 A份额与5份盛世B份额，反之也可份额合并;当净值与场内价格不同时，投资者可把握时机进行份额合并或拆分后卖出，给自己封个“红包”。
分级产品看似纷繁复杂，实则为投资者提供了更多的选择权。当然，无论是何种创新设计，基金经理的投资能力及产品的长期业绩表现仍然是具体基金选择的关键因素。投资者应选择业绩表现长期优秀、运作稳健的基金品种。
来源：国际金融报
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